卓创资讯分析师 于慧

　　[导语]上半年世界 液化气费用 呈现宽幅波动趋势 ，主要受美伊冲突带来的原油波动以及霍尔木兹海峡封锁导致的供应偏紧影响。

　　2026年上半年，沙特CP整体呈现上涨趋势 。2026年1-6月沙特CP丙烷费用 均值为646元/吨
，同比上涨30美元/吨，涨幅为4.87% ，丁烷费用 均值为601元/吨
，同比上涨69美元/吨，涨幅为11.48%。

　　上半年北半球集中的取暖刚需、持续偏紧的全球货源 、频发的地缘冲突以及原油费用 联动 ，共同支撑行情整体走强
，而霍尔木兹海峡运输中断是年内行情最大转折点，直接引发费用 大幅冲高 ，海运费用走高、成交贴水居高也进一步抬升了到货成本
，市场供应风险较大，LPG费用 整体维持高位运行 ，地缘局势与航运状态也成为影响后续市场走势的核心因素
。

　　但随着美伊和谈消息传出
，市场对后市预期偏弱，导致市场对7月份CP预期呈现看跌趋势 ，将成为2026年走势的重要转折点。

　　图1 沙特CP走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　从国内CFR费用 来看，世界 局势的波动走势更为明显
，1-2月份，受地缘政治风险以及美国寒潮天气等影响等 ，导致也是对后期供应存有担忧
，但需求限制整体涨跌，从而1-2月份费用 呈现温和小涨趋势 。但3月美伊冲突爆发后 ，作为受其影响最为严重的产品之一
，费用 迅速拉涨，成交费用 一度逼近1200美元/吨
。过高的费用 对需求面形成全面压制 ，叠加美伊谈判消息扰动
，4-5月费用 回落，但整体仍处于高位运行。6月份和谈趋势更为明显 ，市场对美伊关系存有看好预期
，对供应恢复也有积极预期，导致费用 出现回落 ，在备忘录签署
、霍尔木兹海峡开放后，费用 一度跌至2月底水平 。

　　图2 世界 LPG费用 走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　后市展望：整体偏弱运行

　　当前市场对后期供应存有看多预期
，同时美国库存偏高等影响下，市场供应面对世界 费用 形成压制
。同时需求淡季也会影响7-8月整体的费用 重心 ，在中东局势缓和的预期下
，即使后期四季度需求存在边际修复预期，世界 现货费用 难以回到上半年水平 ，行情大概率维持弱势震荡走势
，以区间灵活波动调整为主。